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2017年第18期:杠杆的结构性特征与差异施策——基于非金融企业的视角

作者:张远军
时间:2017年12月27日        字体:           点击量:

  摘要:为全面掌握非金融企业的杠杆情况,剖析杠杆的结构性特征,本文构建宏观分析架构,归纳总结了我国杠杆率的结构性特征及变化趋势,同时选取部分上市企业作为样本,对杠杆率与企业经营绩效及未来成长性间的关系进行实证检验。结果表明,企业杠杆率与经营绩效间并不是稳定的相关关系,而企业的经营发展离不开必要的杠杆支持。去杠杆应结合企业所有权性质、行业特征、成长规律等具体分析、差异施策。

  关键词:非金融企业;杠杆结构;多元线性回归

  作者:中国人民银行大连市中心支行   张远军

  Structural Characteristics of Leverage and Differentiation Policy

  - Based on non-financial enterprise perspective

  Abstract: In order to fully grasp the leverage situation of non-financial enterprises and analyze the structural characteristics of the leverage, this paper builds a macro analysis framework and summarizes the structural characteristics and trends of the leverage ratio in our country. It also selects some listed companies as samples to test the relationships between leverage ratio and both business performance and future growth empirically. The results show that the relationship between corporate leverage and operating performance is not stable, and the business development is inseparable from the necessary leverage. The deleveraging should be based on specific analysis, such as the nature of ownership, industry characteristics and growth rules, to implement differentiation policy.

  Keywords: Non-financial enterprises;Leverage structure;Multivariable linear regression

  声明:《中国金融论坛工作论文》旨在促进与经济金融学界的学术交流与研讨,推动社会力量加强对相关问题的研究。论文内容仅代表作者个人学术观点,不代表中国金融论坛、中国人民银行研究局及中国人民银行金融研究所的观点。任何公开报道或引用,请注明来源为《中国金融论坛工作论文》。来源网站:http://www.cff.org.cn

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